基本面总结：祥乾资产
1．澳经济警报拉响！4月关键指数骤降，复苏之路遇阻
根据西太平洋银行与墨尔本研究院于5月21日联合发布的报告显示，2025年4月澳大利亚西太平洋银行/墨尔本研究院经济活动领先指数的6个月年化增长率出现下滑。该数据从3月的0.5%降至4月的0.2%，引发市场对澳大利亚经济走势的关注。
西太平洋银行澳大利亚宏观经济预测主管马修•哈桑指出，2025年年初澳大利亚高于趋势水平的经济增长态势，在4月近乎消散。他分析称，这种变化背后的主要原因是全球贸易环境不确定性显著增加，同时大宗商品价格对澳大利亚经济的支撑力度也在不断减弱。
哈桑进一步强调，澳大利亚经济面临的下行压力不仅源于外部因素，国内因素也在经济发展进程中制造了复杂局面。例如，劳动力市场增长动能逐渐减弱，现行的利率政策对经济的刺激效果也较为有限。哈桑表示，原本预计2025年澳大利亚经济会逐步复苏，但基于4月公布的数据来看，复苏进程已出现一定程度的停滞。西太平洋银行团队最新预测显示，到2025年底，澳大利亚GDP增长率虽有望提升至1.9%，但仍低于历史平均水平。
关于货币政策走向，哈桑透露，澳大利亚储备银行（央行）将于7月7日至8日召开下一次货币政策会议。他预计，澳央行在此次会议上大概率会维持基准利率不变，主要是为等待7月底公布的季度通胀数据，以便基于更全面的数据进行政策决策。
据悉，西太平洋银行/墨尔本研究院经济活动领先指数，是综合当地金融市场、住房市场、劳动力市场状况，消费者对经济与就业预期，以及国际经济活动等多维度数据编制而成。该指数每月定期发布，其6个月年化增长率常被用于预判未来3至9个月澳大利亚经济的发展趋势。
2、债务警报拉响！特朗普减税计划如何拖垮美国经济？
随着特朗普政府推进全面减税计划，美国财政赤字与债务问题引发全球关注。国际货币基金组织（IMF）第一副总裁吉塔·戈皮纳斯近日直言，美国当前财政赤字规模过大，亟需采取行动降低赤字，化解“持续攀升”的债务风险。
在接受英国《金融时报》采访时，戈皮纳斯强调，尽管特朗普政府下调对华关税等举措释放积极信号，但全球头号经济体仍深陷“极高”的贸易政策不确定性泥潭。这番表态恰逢穆迪因美国债务规模失控，取消其仅存的AAA信用评级这一敏感节点。特朗普计划延长2017年减税政策的提案，更是加剧了市场对美国财政状况的忧虑，引发投资者恐慌情绪蔓延。
美国政府坚称，削减开支与放松监管将通过提振经济增长弥补财政缺口，但穆迪及金融市场对此并不买账。穆迪指出，特朗普的减税法案若落地，将导致美国财政赤字率从去年的6.4%攀升至2035年的近9%。美国财政部长斯科特·贝森特则将评级下调归咎于拜登政府，声称本届政府致力于削减支出、推动经济增长，并承诺在任期结束前将赤字率降至3%。
戈皮纳斯援引数据指出，美国债务占GDP比重持续走高，预计到2024财年公众持有的联邦债务占比将达98%，较十年前激增25个百分点。她强调，美国财政政策必须与债务占比逐步下降的目标相匹配。值得注意的是，IMF此前对美国财政赤字的乐观预测，并未将特朗普的减税法案纳入考量。
在政治层面，特朗普正凭借众议院微弱多数优势，向共和党施压推动减税法案通过，否则将面临选民税收负担加重的政治风险。债务担忧与评级下调已引发金融市场剧烈波动，美元汇率承压下跌，美国国债收益率飙升，30年期国债收益率在周一触及5.04%，创2023年以来新高。随着赤字规模扩大，美国政府债券发行量势必将大幅增加，而全球投资者对美国市场稳定性的疑虑也在与日俱增。
今年4月，IMF曾因特朗普关税政策影响，将美国2025年经济增长预期下调近1个百分点至1.8%，同时调降全球经济增长预期至2.8%。尽管此后亚洲大国和美国达成90天内互降115个百分点关税的协议，戈皮纳斯肯定这一积极进展，但也指出美国实际关税水平仍显著高于去年，关税暂停的可持续性存疑。她坦言，关税政策调整对经济的实际影响尚需时间验证，当前贸易政策的不确定性依然高悬，未来税率走向仍不明朗。
5月22日澳大利亚经济基本面暂无重要数据公布祥乾资产，澳洲联储副主席豪泽将发表讲话。
需要关注的是，美国将于晚间20点30分，以及21点45分，分别公布当周初请失业金救济人数，以及制造业和服务业采购经理人价格指数（PMI）。
经济资讯
澳大利亚薪资增长创新高 维州债务危机与财政紧缩并行。澳大利亚统计局（ABS）最新数据显示，2025年3月全国雇主支付的工资与薪金总额达1048亿澳元，同比增长5.8%，创历史峰值。ABS指出，矿业、批发贸易及金融保险业因奖金发放推动季节性增长，但4月或将回落。与此同时，维多利亚州公布首份工党预算案，揭示严峻财政挑战：净债务将于本财年攀升至1676亿澳元，三年后达1940亿，利息支出从每日2070万增至2890万。
为缓解债务压力，维州政府计划通过裁撤约1200个公共岗位（部分通过自然减员实现）及削减“低效支出”节省33亿澳元，但具体方案依赖6月独立审查。争议焦点在于，预算虽宣称实现6亿盈余，但其依赖新征“紧急服务税”（年收16亿），引发农民及消防志愿者大规模抗议。反对党领袖巴廷抨击工党“失控”，称增税加剧民生负担，而非开源节流。
此外，基建成本飙升加剧债务危机，地铁隧道等项目超支8.27亿，128个重大项目总成本增2%，主因劳动力短缺及供应链问题。尽管政府承诺增加医疗、治安支出，但净债务占州生产总值（GSP）比例将达25.2%峰值，远期改善有限。经济分析师警告，维州在平衡公共服务与财政可持续性上面临长期考验，债务高压或制约未来政策空间。
政治资讯
澳大利亚自由党与国民党离婚次日 党内促复团结呼声涌现。在国民党宣布脱离百年联盟的次日，自由党与国民党内部迅速涌现重新团结的呼声。国民党资深议员达伦·切斯特（Darren Chester）公开表示，正与“跨党派同僚”紧急协商，试图推动两党在数周内复联。他强调，分裂将削弱反对派力量，“给工党免费通行证”，并呼吁资深政治家介入调解，称前自由党总理霍华德对联盟破裂的警告“完全正确”。
尽管国民党领导层态度坚决（领袖David Littleproud称独立是“代表地区利益的机遇”），但党内矛盾显现。部分议员担忧分裂决策草率，直言“若在战场必弹尽粮绝”。自由党领袖Susan Ley则坚持政策需经审查，但未关闭合作大门。目前双方博弈焦点在于政策自主权与选举利益的平衡，百年联盟能否短期“复婚”仍存变数，但内部压力或迫使两党重新妥协。
金融资讯
澳大利亚股市创三月新高 黄金股飙涨5%领跑降息行情。澳大利亚标普/ASX 200指数周三上涨0.52%，收于8，386.8点，创三个月新高。黄金板块单日暴涨5%，Adriatic Metals（+25.3%）、Predictive Discovery（+10.4%）和Perseus Mining（+9.7%）领涨，逆转此前两周剧烈波动趋势。除非必需消费品（-0.16%）与工业（-0.52%）微跌外，其余9大板块普涨，金融板块升0.7%，四大银行涨幅介于0.2%-1.5%。
市场动能主要源于澳储行年内第二次降息至两年低点，流动性宽松预期提振风险偏好。但个股分化显著：农化巨头Nufarm因盈利预警暴跌30.1%，建材商James Hardie Industries（-6.2%）亦受业绩拖累。尽管大盘走强，全市场广度指标显示上涨股（132只）仍少于下跌股（148只），反映结构性行情特征。黄金板块的避险属性与降息周期共振，成为短期资金博弈焦点。
地缘战事
5月21日，俄罗斯对乌克兰东北部苏梅地区一军事训练场发动导弹袭击，双方公布伤亡数据差异悬殊。乌国民警卫队称袭击致6名军人死亡、10人受伤，指挥官被停职并启动内部调查，拟评估指挥决策是否存在过失；俄国防部则宣称袭击造成70人死亡（含20名教官）。
此次袭击是俄乌冲突三年来俄军针对乌军事教育机构及集会的典型行动之一。此前类似事件后，乌方曾就安全疏漏展开追责。当前调查重点聚焦袭击前的军事部署合理性，乌方强调将与执法部门共享信息以厘清责任。事件折射双方前线对峙持续升级祥乾资产，且俄方试图通过高调战果削弱乌军士气，而乌方则着力管控舆论并强化内部问责。
技术谋攻
1．技术总结：
据英国金融时报分析文章称，继标普全球评级于2011年历史性下调美国评级以及惠誉于2023年类似下调评级之后，穆迪的决定对美国财政状况做出了令人不快的判决。
“三大”评级的下调都源于同一个根本问题：政治瘫痪导致的长期财政管理不善。标普在2011年下调美国评级之前，美国经历了一场激烈的债务上限之争，并制定了一项其认为不充分的赤字削减计划，而当时正值严重的政治两极分化和缺乏可信的解决方案。
惠誉在2023年的行动警告称，美国治理将持续恶化，并长期处于债务上限边缘政策的泥潭中。穆迪现在再次发出警告，称尽管十年来债务不断上升，赤字持续存在，但华盛顿的预算灵活性仍然有限。福利支出不断攀升，税收收入增长滞后，而且两党都不愿妥协。这些评级机构传递的信息很明确：美国的党派僵局和政策不确定性将带来严重的金融后果。
只要美国政府继续履行其义务，美国国债就将保持其准“无风险”基准地位。目前，三大评级机构均将美国评级展望定为稳定，表示不会立即进一步下调评级。但穆迪警告称，如果债务指标或治理进一步恶化，可能再次下调评级。
从政治上讲，穆迪的判决加剧了华盛顿的互相指责之争。民主党人声称，这证实了他们对特朗普财政政策的警告——参议院民主党领袖查克·舒默称其为一个“警钟”，提醒人们停止共和党的“削减赤字的税收优惠”。共和党人反驳说，真正的罪魁祸首是过度支出——而不是减税——有些人认为此次降级是评级机构反应过度。
这不过是过去摊牌的重演。标普2011年下调评级后，两党政治立场互相指责。奥巴马政府还在2013年就标普在金融危机期间的失误对其提起诉讼，最终标普支付了15亿美元以和解诉讼。而在惠誉2023年下调其评级后，拜登政府官员抨击标普此举“武断”。
令人不安的事实是，两党都对美国不断膨胀的债务负有责任，但却都不支持持久的解决方案。穆迪在下调评级中表示：“十多年来，由于持续的财政赤字，美国联邦债务急剧上升。” “在此期间，联邦支出增加，而减税却减少了政府收入。随着赤字和债务的增长，以及利率的上升，政府债务的利息支出也显著增加。”
目前华尔街正密切关注美国的预算博弈，关系到美国能否控制不断膨胀的赤字。众议院议长约翰逊表示，共和党人已就将州和地方税（SALT）抵扣上限提高至4万美元达成协议，这一进展有望为特朗普的经济法案扫清障碍。
周三期间，澳元兑美元延续震荡走高态势，随着美元指数的趋弱表现，澳元当日最高升至0.6470区域，但在美盘尾市时段，美股出现短线跳水，澳元在0.6470区域短线下挫至0.6440附近收市。
由于澳元缺乏进一步的消息刺激，近期短线走势主要受到美元指数及美股左右居多。如此前分析，澳元技术结构较为清晰，其整体走势仍受限于0.6510-0.6345的区间束缚，并在该区间内震荡调整数周。因此，其走势无需太多赘述，等待区间突破顺势而为即可，若澳元上行突破0.6510区间阻力，则上看0.6550甚至是0.6600以上区域。若澳元下行突破0.6345区域，则进一步跟随至0.6280及更低水平的支撑区域。
2．技术指标总结：
3．交易策略解析：
澳元今日关注区间：
0.6470-0.6390
今日澳大利亚方面经济数据匮乏，而美国将公布当周初请失业金人数及美国5月标普全球制造业及服务业PMI。根据此前数据，美国4月制造业PMI初值升至50.7（预期49.1，前值50.2），连续第四个月处于扩张区间，但增速仅为轻微改善。虽然这一结果反映出制造业在关税冲击下仍保持韧性，尤其是产出和新订单环比回升，但服务业PMI则呈现显著放缓态势，4月终值为50.8，较前值51.4和预期51.2进一步下滑，创下近五个月新低。因此，标普全球首席经济学家克里斯·威廉姆森指出，4月综合PMI反映的经济增速仅为年化1.0%，远低于趋势水平。目前市场预计5月标普全球制造业PMI及服务业PMI分别为50.8及50.1，与4月几乎持平，若数据与预期持平，表明经济活动处于微弱扩张区间。对于美元近期的疲弱走势，该数据能否带来短期提振，值得密切关注。
对于澳元而言，虽然澳元近期整体走势受限于0.6510-0.6345区间，日图级别多空方向仍未明朗，但4小时级别走势仍值得持续跟踪。目前澳元日内短期阻力位于0.6470区域，若澳元4小时级别站稳该区域上方，可期待汇价进一步挑战区间阻力，在0.6510区域，突破该阻力区域，将有望测试0.6550甚至是0.6600以上区域。而下方0.6390区域则构成澳元下行的短线支撑，若汇价回落至该支撑水平下方或将延续下跌趋势测试0.6345区域，一旦跌破0.6345支撑区域，澳元大概率转为空头主导，其下行目标可依次参考0.6280甚至是0.6210支撑区域。
综合而言，对于澳元日图级别的趋势交易而言，等待0.6510-0.6345区间成功破位后的方向明朗化或更为稳妥，而对于短线交易而言，可参考以下走势路径：
上升：0.6470-0.6510-0.6550
下降：0.6390-0.6345-0.6280
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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